银泰融通 加息，突变！美联储，重磅来袭！“大幅削减”，影响多大？

“加息交易”正迅速瓦解。

在一系列美国宏观数据发布后，华尔街交易员本周大幅削减对美联储9月加息的押注，据CME“美联储观察”，美联储9月加息概率已降至约33%。受此推动，美股市场持续走强，标普500指数8月13日创出历史新高，美元指数则回落至三个月低位。

根据日程安排，北京时间8月20日（周四）凌晨，美联储将公布7月议息会议纪要，华尔街届时将获取关于美联储利率政策的更多细节。另外，美国芝加哥联储主席古尔斯比在最新的讲话中表示，近期通胀降温令人鼓舞，期待未来数月持续向好以确认通胀回归2%目标。

美联储加息预期骤降

近日市场对美联储9月加息的押注迅速退潮，目前市场定价，美联储9月加息概率已从7月下旬的75%骤降至约33%，推动美股市场连续第三周录得上涨。

美联储加息预期降温的交易逻辑主要来自一系列偏软的美国宏观数据，具体来看：

7月CPI环比仅上涨约0.1%，同比涨幅从6月的3.5%降至3.4%，核心通胀压力继续温和回落。

7月PPI环比持平，低于市场预期的温和上涨，同比涨幅从6月的5.5%降至4.7%。

7月零售销售环比意外下滑0.6%，创逾一年最大单月降幅，大幅不及市场预期的小幅上涨，汽车、油价及若干时间性因素均构成拖累。

这一系列数据组合使市场对美联储加息的预期全面瓦解，抹去了凯文·沃什接任美联储主席以来积累的全部“鹰派”溢价。

美元指数已回落至三个月低位，抹去了沃什上任以来鹰派路径带来的全部涨幅。

有华尔街分析人士指出，美国7月CPI与PPI数据的组合支持9月维持利率不变，但加息选项尚未完全关闭，仍存在使委员会更倾向加息的风险。

根据日程安排，美东时间周三（北京时间周四凌晨），美联储将公布联邦公开市场委员会（FOMC）7月政策会议纪要。

回顾此前，美联储在7月29日的议息会议上连续第五次“按兵不动”，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，但有三位美联储官员投下了反对票——他们倾向于加息25个基点。

EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco认为，与伊朗冲突相关的油价驱动的通胀峰值大概率已经过去，支持美联储保持耐心，并预计美联储将全年按兵不动。

美联储官员最新发声

美国芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）在最新的讲话中表示，他对近期通胀降温感到鼓舞，希望未来几个月继续看到类似趋势，以确认通胀正回落至美联储2%的目标水平。

当地时间8月14日古尔斯比在接受采访时表示，最新公布的CPI数据令人感到乐观，表明过去一年出现的一些价格冲击正在逐渐消退。

他说道：“如果接下来连续三四个月都能取得类似6月份的表现，我会更有信心认为，我们正走在回归2%的道路上。”

古尔斯比表示，在7月议息会议上他支持维持利率不变，并将通胀列为当前首要关切；在增长和劳动力市场方面，目前美国经济基本稳定。

尽管美联储7月议息会议维持利率不变，但越来越多的美联储官员仍担忧，如果不提高利率，通胀可能无法回到目标水平。

上周五公布的报告显示，美国7月零售销售意外录得一年多来最大降幅。鉴于消费需求对美国整体经济增长至关重要，古尔斯比表示，如果零售销售连续数月持续下滑，他将感到担忧。

古尔斯比还对近期生产率数据的走软表示关切。过去几个季度，美国生产率增速从去年较高的水平有所放缓。他希望这种放缓只是暂时现象，因为生产率数据本身具有较大的波动性。

古尔斯比表示，如果生产率增速无法持续提升，“那将对有关人工智能、生产率增长，以及对货币政策和经济的所有叙事产生巨大影响”。

古尔斯比此前曾提到，更快的生产率增长并不一定意味着央行应该降息。他认为，生产率提高可能刺激大规模投资，就像目前涌入人工智能基础设施建设的巨额资金一样，并可能导致经济过热。

针对近期热议的沃什提出可能减少政策委员会每年开会次数，古尔斯比表示，对于适当的开会频次，他尚无强烈立场，期待听取沃什已设立的五个工作组的研究建议，这些工作组正就此议题及其他相关事项进行评估。

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